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沪深股市正在失去必要的流动性

2019-07-20 17:48:50来源:励志吧0次阅读

沪深股市正在失去必要的流动性

这是个伤痛的时刻,沪指跌破了2000点并在该点位之下收盘,从而创出了2009年1月以来的新低。在股指不确定因素逐渐消除,实体经济也发出了见底企稳信号的当下,沪深股市如此惨淡,确实让所有投资群体都感到匪夷所思。

当然了,对股指的向下破位,还是有人做出了解释。比如有的说,是因为最近限售股解禁压力巨大,这自然是一条理由。但是坦率来说,并不能真正成立。因为限售股解禁的时间都是早就安排好的,早就预告了的,因此那怕这期间解禁的数量再大,也不是什么突发的利空,构不成什么不确定性,投资者对此早就有所准备,该抛的也不会等到解禁临头再抛。还有一种说法是,当前两市供求关系紧张,这就更谈不上了。事实上新股发行已经暂停一个多月了,而就整个股市的资金供应状况来说,虽然没有发生人们所期盼的海外资金大举介入的状况,但同样也没有出现进一步的恶化。客观而言,就当前的市场环境而言,资金面状况并不构成行情要大跌的理由。

但是,如果换一个角度,从市场本身来做些分析,那也就不难看到,这次两市大盘的下跌并非偶然,而且是很早就发出了信号,所以在此刻它破位2000点,其实是没有什么悬念的。这个信号,不是别的,就是延续已久的成交萎缩。在今年年初的时候,沪深两市的单日成交金额大约平均是1300亿元,而到了三季度,已然大幅减少到1000亿元左右,而在四季度更是进一步降至700亿元上下。相对于目前超过15万亿元的流通市值,如此萎缩的成交量怎么撑得起大盘?

在股市中,上市公司的价值是通过买卖双方的报价来体现的,只有买卖活跃,价值才能够得到比较充分的反映,股价也相对会比较合理。而现实问题是,由于沪深股市连年持续下跌,财富效应逐渐丧失,很多投资者开始远离股市。而近年来在加快发展机构投资者的同时,客观上也出现了去散户化的现象,这不能不说在一定程度上也削弱了沪深股市的群众基础。

另外,时下投资渠道大大增加,特别是固定收益类的投资品种大量问世,无疑也会对股市资金产生分流作用。于是,一方面是股票供应规模在扩大,另外一方面则是入市资金在不断减少,这就导致了沪深股市在客观上陷入了流动性陷阱。相当数量的股票交投清淡,股价严重缺乏弹性,被称之为僵尸股。要知道,股票一旦失去了必要的流动性,这就一定会影响到其估值。曾经有人感慨,大盘蓝筹股股价定位太低,严重背离了价值。其实,大盘蓝筹股的投资价值大家都是清楚的,但是因为没有相应的流动性,致使股价每天只能上下波动几分钱,这就必然制约了对它的价值发现。而更为严峻的现实是,由于多方面的原因,总有一些机构和个人,即便是在股票价格相对偏低的情况下,也需要抛售。在这时,如果该股票的流动性不足,买盘寥寥,这就很容易出现尽管抛盘很有限,股价也仍然会暴跌的局面。在最近几个交易日,这种状况已经出现多次了,并且成为助推股指下台阶,使得时常人心惶惶的一个重要因素。显然,流动性缺乏对于股市行情的制约作用,已经体现得很突出了。可想而知,一个市场如果得不到投资者应有的关注,甚至让投资者望而生畏,避之不及,那这个市场怎么还可能具有理性的定价能力?还怎么能平稳运行并发展?

长期以来,沪深股市换手率过高,交投太活跃的特性极为提出,也一直被认为是市场不成熟的表现,对此予以纠正是绝对必要的。但是,当下所面临的问题却是流动性不足,成交量太低。尽管这个因素在市场内部的结构性矛盾中还不能算是最为主要的,但其负面作用却也是不容忽视的。如果此时此刻对此仍然没有足够的认识,甚至新实施的某些措施还有意无意继续对流动性构成抑制,那么沪深股市的运行恐怕还会变得更加崎岖,行情也会更加暗淡。

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