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金融银行基本面好于预期

2019-09-13 19:58:58来源:励志吧0次阅读

金融:银行基本面好于预期 2012-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

银行基本面好于预期。上市银行一季度同比增长19.7%,中小银行保持超过 0%的增长,大型银行受压于手续费收入增速放缓至15%。考虑同业业务调整,一季度净息差环比继续上升;中小行手续费收入保持快速增长;资产质量稳定,不良余额环比增加0.18%;资本消耗较慢,核心资本充足率环比普遍上升。

二季度银行基本面保持稳定:1)银监会规范收费会压制金融创新,削弱中间业务对营收贡献,基于三方面原因中小银行手续费净收入保持高速增长;2)息差维持高位。二季度贷款日均增速上升、中长期贷款重定价、可预见的银行间市场流动性改善,息差仍将维持较高水平; )不良温和缓慢上升,但在可控制范围内,预计全年银行信用成本保持在0.50%以上;4)除了已宣布的股权融资,预计今年上市银行再融资压力不大。

调整2012年盈利增速至16.9%。考虑银监会规范收费影响,大型银行盈利增速下调至15.7%,股份制银行下调至20.9%,城商行上调至24.8%。

投资建议:1)基本面好于预期,二季度银行基本面保持平稳,息差维持高位,不良温和上升;2)当前估值已基本反映银行基本面回落,行业对比银行估值优势依然突出; )关注二季度分红派息、存准率调整带来机会。行业评级下调为“谨慎推荐”。

建议二季度银行板块标配,基于盈利可预见性,推荐组合调整为民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行、农业银行。

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