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全球玻璃业领军保特罗上海制造基地建成投产奢侈品市场和消费

2020-02-15 19:44:38来源:励志吧0次阅读

全球流动性始收缩中国怎么办

评论人冉学东撰文指出,在美联储加息前,中国采取的政策除了债务置换,事实上是用长期限来避免债务违约,同时在基础设施领域更加猛烈的加杠杆,股市的上涨极为疯狂,房地产也似乎进入复苏阶段,如果这些都不是建立在未来实体经济的增长上,则如此泡沫的膨胀都只会为未来流动性的突然收缩提供动力。事实上,美联储加息燃眉之急,高层不能不斟酌如何应对,现在管理层想好的一招是短时间资本管制,这招负面影响有多大,效果有多大,其实才是值得细细考量的。这篇文章具有一定参考意义。

全球债市正在上演一轮又一轮的风暴,从德国国债到美国国债,再到欧洲其他国家的国债,最后演进到亚洲的一些小型国家,目前仅中国的债券市场依然在和A股一样继续这有央行背书的牛市,虽然有零星的债务违约,但是最少表面上还是风平浪静的。

另据6月10日英国《金融时报》的报导,总部位于华盛顿的国际金融协会数据显示,投资者在一个月内从新兴市场发行的硬通货债券撤资44亿美元。美国5月份强劲的就业数据再度引发关于美国正在恢复增长的预期,进而增加了今年加息的概率。这意味着美国有望提供更好回报,从而降低了投资者对新兴市场资产的兴趣。2013年,美联储暗示其准备结束资产购买计划后,新兴市场产生了一场有"缩减恐慌"之称的金融风暴。投资者如今担心这场风暴会重演。(此段为编者加的)

源于经济体的经济质量正在产生此消彼长的变。

几乎所有的投资者都在猜想美联储什么时候加息,美国的非农就业数据则更是添了一把火,可能会把这次债市风暴的后果推向一个未知之境。美国5月新增非农就业人数创下5个月新高,新增28万人,同时工资增速上升至2.3%,创2013年8月以来最大,大幅好于预期的数据让市场,就在一月前美联储主席耶伦说,今年的某个时候加息是合适的,而其中最大的不确定因素就就业,就业数据如此强劲,就会让市场美联储加息的预期强化,期货市场显示9月加息几率高达100%。受此影响,美元大涨,美国股市和债市双双下跌。

虽然欧洲经济有所企稳,欧元区5月通胀同比涨幅为0.3%,为去年12月来首次转正。制约欧元的最大因素是希腊与债权人就债务进行的谈判,这次已达成"部份"协议。但是谢绝对养老金做出下调或上调附加税。目前,希腊总计欠款约3200亿欧元,其中65%左右的债权人为欧元区各国和IMF,8.5%左右的债权人为欧央行。欧元固有的弊病,会对美元的强势不断制造刺激。

5月那波大跌并没有终结债市的抛售潮,上周主要国债再次没兜售,德国十年期国债收益率两日上涨32个基点,美国十年期国债收益率三天累计调涨28个基点,是1998年一来最大的涨幅。这个兜售潮延续到亚洲。上周周四,日本十年期国债收益率触及6个月新高。新加坡十年期国债收益率触及17个月高点。

在欧洲经济复苏尚难以确认,而希腊债务问题更是纠缠不清的情况下,全球流动性的源泉几乎唯一的就是美元,如果美联储加息,则是全球流动性全面收缩的开始。

这时候,每个经济体都要面临流动性收缩的威逼,包括中国,中国由于庞大的外汇储备,以及对经济强有力的控制,目前没有出现明显的系统性风险,近期仿佛还有流动性回流的迹象。

在美联储加息前,中国采取的政策除债务置换,事实上是用长期限来避免债务违约,同时在基础设施领域更加猛烈的加杠杆,股市的上涨极其疯狂,房地产也似乎进入复苏阶段,如果这些都不是建立在未来实体经济的增长上,则如此泡沫的膨胀都只会为未来流动性的突然收缩提供动力。

事实上,美联储加息燃眉之急,高层不能不斟酌如何应对,现在管理层想好的一招是短时间资本管制,这招负面影响有多大,效果有多大,其实才是值得细细考量的。

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